煤炭行业：中国煤炭进出口均衡被打破

　　2009年以来，中国煤炭进出口阶段性均衡被打破，1-4月煤炭进口量逐月快速飙升自2003年以来，我国煤炭进口量逐步增长，而出口量却稳步下滑，净进口量表现出明显的上升趋势。然而，2006年至2008年年末，进口量、净进口量均进入一个相对较为平稳的时期，基本达到一个阶段性均衡。然而，2009年以来，国际煤炭价格的低位震荡，以及显著的价差使得电力企业加大国际采购拉低发电成本成为可能。于是，国内煤炭进口量开始逐月飙升。2009年4月份，我国单月进口煤炭916万吨，同比增长169.41%，环比增长60.14%，净进口达到720万吨。

　　2009年前4个月，国际煤炭价格处于绝对低位，电力企业海外采购尚在准备期，形式以现货煤为主煤炭进口量的增加表明，电力企业的海外购煤取得了明显进展；尽管5月23日举行的海外购煤专场采购会上并未签单，然而，并不说明电力企业的海外购煤积极性不高。

　　2009年前4个月，电力企业的海外采购是以现货煤为主。而电力企业采取海外现货煤策略的原因在于：国际煤炭现货价格尚处于绝对低位，没有必要急于签订年度合同。

　　国内外动力煤价差消除预计要到2009年4季度以目前的国际经济形式而言，无论东亚的日本、韩国，还是欧洲大陆，粗钢产量大幅下滑趋势并未改善，火电发电量仍旧低迷。总体而言，国际煤炭价格走出底部震荡格局尚需时日，因而国内外价差仍能维持一段时间。

　　国际动力煤现货价与合同价差价仍有8美元/吨左右。即使国际动力煤价格逐步上升，其首期阶段仍以消除现货煤、合同煤价差为主；而即使是72美元的合同价，也低于国内可比级别动力煤50元人民币左右，则动力煤国内外价差的消除仍需要较长的时间，我们预计，最早要到2009年4季度价差才可能逐步消除。

　　五大集团海外采购逐步趋于稳定，未来海外采购有望逐步转为合同煤形式根据相关资料，我们预计，五大集团2009年进口动力煤总量有望达到2500万吨左右。而2009年，我国煤炭年进口量有望达到6500万吨左右，较2008年同比增长60.89%。同时，由于2009年后续月份五大集团海外采购逐步趋于稳定，则采购可能逐步转向合同煤形式。

　　2009年我国煤炭进口量的增加和高位持稳，将使得国内、国际煤炭市场逐步融通，未来国际煤炭价格对国内的影响程度将更大，而影响时滞也将逐步缩短。在2010年以及后续各年中，国际煤炭价格的逐步走高应是大概率事件，则相对高位的进口量是否能够持续仍待观察。目前而言，进口量的快速增加势必对国内煤炭价格的季节性上扬造成一定压力，因此，2009年国内煤炭价格的季节性走势可能较往年要平缓一些，则夏季高峰期间动力煤价格的上涨幅度可能较此前预期的要低。

　　行业重大事件5月23日，电力企业召开海外购煤专场采购会，华能、华电、大唐、国电、中电投、华润等9家国内电力集团代表，以及澳大利亚、俄罗斯、印尼、越南、美国等国煤炭供应企业代表到会。然而，在采购会现场，五大发电集团并未与来自越南、印尼及澳大利亚等海外煤企签订合同。

　　点评与分析

　　2008年年底至今，国内动力煤年度合同价格仍未确定，其主要原因在于煤炭企业和电力企业对于2009年煤炭价格的走势存在不同的预期，同时，2008年电力企业普遍陷入严重亏损。然而，煤炭企业通过限产，使得国内动力煤供给产生了一定的变化，以此对国内煤炭价格形成有力支撑。而电力企业除了在此前的时间内采取现货煤策略外，也在积极地同国际煤炭供应商取得联系，并且五大电力集团已于2009年2月开始逐步加大国外动力煤采购力度。而国际煤炭采购会也一直在筹备中，只是时间一拖再拖。

　　然而，业内普遍认为，五大集团连同华润加大国外动力煤采购的举措对国内动力煤供给、以及国内动力煤价格并不会形成显著影响，原因很简单，采购数量占国内动力煤消费的比例很低，而且加大采购可能引致国际动力煤价格逐步走高，从而拉平国内外价差。我们此前也指出，五大集团和华润的目的主要是为了增加谈判筹码。然而，2月份以来国内煤炭进口量的快速增长却引起了我们的注意。

　　2009年以来，中国煤炭进出口阶段性均衡被打破，1-4月煤炭进口量逐月快速飙升受危机影响，欧洲以及东亚地区的煤炭需求量大幅下降，从而导致澳大利亚、印尼、越南、南非等国煤炭价格大幅下降，时至今日，国际动力煤价格仍未走出低谷，价格随着经济的起起伏伏维持基本的底部震荡格局。

文章来源：中国煤炭工业网