政府牵头倾力拯救最大PTA企业

    备受人们关注的浙江华联三鑫石化有限公司重组方案已水落石出。10月20日，浙江省绍兴县在杭州举行的情况通报会公布，在绍兴县委、县政府、银行及有关方面的大力支持下，华联三鑫公司重组取得积极进展，浙江远东化纤集团、绍兴县滨海工业区开发投资有限公司将分别向华联三鑫注资9亿元和6亿元。这两家注资企业一家是华联三鑫的下游企业，另一家则是绍兴县滨海工业区管委会下属的政府性国有投资公司。
    据悉，近日远东集团将进驻华联三鑫，并力争尽快恢复生产。创立于2003年3月的华联三鑫是我国最大的PTA（精对苯二甲酸）生产企业，技术、设备均为一流。其在成立之初志向远大，计划投资100亿元，3～5年建成世界一流的PTA生产基地，实现年产能200万吨，年销售收入150亿元。近几年的快速发展似乎也使该公司离这一目标越来越近：2005年6月，一期60万吨/年装置投产，当年产量39.2万吨，销售收入21.77亿元；2006年，产量达到73.64万吨，销售收入43.33亿元；2007年，二期建成投产，规模上升至157万吨/年，当年实现销售收入79亿元，一跃成为中国最大的PTA生产企业。
    那么，是什么原因让这个实力雄厚的国内龙头企业陷入巨亏，不得不面临重组呢？
                                    
    10月初，媒体曾披露，华联三鑫被迫停产待组的原因是错误地判断了形势，接下了至少10亿元的巨量期货实盘，最终造成了资金链的断裂。
                                    
    然而，华联三鑫所在的绍兴县滨海工业区管委会负责人在接受记者采访时却表示，导致其陷入资金困境的原因远非那么简单。
                                    
    华联三鑫成立以来，一直在以惊人的速度扩张，而同时其外部经营环境却日趋严峻。一方面，上游PX（对二甲苯）价格高位运行，大幅增加了成本；另一方面，人民币升值和国内银根紧缩，以及国内外PTA建设热潮造成的产能集中释放，导致PTA价格不涨反跌。因此，华联三鑫产能的迅速膨胀非但没有带来多少利润，反而将企业推向了亏损的泥沼：2005年到2007年，公司营业利润分别为1.52亿元、0.22亿元、-9.48亿元。尤其是在PTA市场形势恶化的2007年，其销售收入同比增长83.77%，却出现了超过9亿元的巨额亏损。
                                    
    但是，华联三鑫并没有因环境恶变而小心谨慎。在短短两年多的时间里，华联三鑫先后投入了数十亿元用于新项目的建设，绝大部分来自银行贷款。2007年末，华联三鑫资产负债率已高达90%，负债总额99.12亿元，且呈上升趋势；流动比率也由2006年的0.60下降至2007年的0.55，生产经营所需的流动资金十分紧张，财务状况已呈严重恶化趋势。为此，其控股公司华联控股曾两度放弃增资，其股权也从最初的51%降至26.44%。
                                    
    随后，做多PTA期货，不过是华联三鑫在无奈之下，为求“翻盘”而采取的“赌博”之举，这也成为压倒该企业的“最后一根稻草”。
                                    
    因此，业内人士评价，盲目求大、急于求成、缺乏风险意识是该企业深陷困境的重要原因，也是其他企业需要吸取的教训。一家外资PTA企业的负责人说：“PTA产业投资成本很高，回报期很长，投资者需要有相当雄厚的财力。而华联三鑫90%以上的投资都是靠银行借款，并且在3年间将产能扩大了3倍，显然太过冲动。盲目扩张只会给企业带来苦果。”
                                    
    据了解，此次参与注资的远东集团是绍兴县化纤行业龙头企业，今年生产经营形势良好，被多家银行评为“黄金客户”。远东集团重组的优势在于，它在产业链上处于华联三鑫的下游，每年可以消化华联三鑫约1/3的PTA产能。绍兴县有关负责人表示，这一方案得到了华联三鑫原各大股东、各担保企业和银行等相关利益方的一致赞同。目前，各方正在抓紧拟定相关法律文本，进行资产审核等各项工作。
                                    
    在采访中，台塑台化公司的一位负责人告诉记者：世界经济不景气，下游买盘缺乏，必然会造成PTA供应链的连锁下降反应，短期内ＰＴＡ市场前景难以乐观，价格仍然有下跌可能。宁波三菱化学有限公司也认为，年初以来纤维产品对欧美的出口量进入明显的下降通道，并且还有进一步恶化的可能，PTA价格下跌不可避免，销量也将面临严峻考验。因此，目前对于PTA企业来说，建立稳健的资金筹措和货款回收体系是第一要务。

信息来源：中国化工报