节能成电石疯涨靠山 PVC涨势无期

 

    大商所PVC经历了8月份7500四周的区间震荡后走出突破行情，并在9月份保持连续上涨的态势到达8000位置，十一长假过后，更是将重心推到8000上方，上涨态势保持良好。究其原因来看，主要有成本支撑、政策辅助效应、旺季通胀等原因，可谓是环环相扣，使得PVC期货价格一步一步持续稳健上涨。

　　原油价格9月份反复较大，但总体保持上涨，NYMEX原油8月底的接近72美元/桶，9月底达到80美元/桶，10月初连续上涨并突破85美元/桶；乙烯单体价格则动作更为迅速，CFR东北亚从9月初的1020-1022上涨至最近的1135-1137，CFR东南亚则从9月初的975-977上涨至最近的1080-1082，从其稳步上涨的态势及下游对价格的接受程度来看，在未来的一段时间内乙烯价格仍将有上行的空间。

　　我国PVC产能中70%以上为电石法，电石成本占PVC成本的65~70％，电石价格在之前一个多月中也出现较大幅的上涨。9月1日，西南地区：3350-3580元/吨；西北地区：3000-3300元/吨；华中地区：3350-3650元/吨；华南地区：3500-3550元/吨；华东地区：3550-3600元/吨；华北地区：3450-3570元/吨；东北地区：3520-3540元/吨。至10月11日，西南地区：3500-4000元/吨；西北地区：3400-3650元/吨；华中地区：3750-4000元/吨；华南地区：3950-4150元/吨；华东地区：3900-4000元/吨；华北地区：3750-3920元/吨；东北地区：3820-3920元/吨。一个多月来各地电石价格上涨150—300元/吨，且从9月中旬起，天津、河北保定等地皆出现货源偏少到货紧张等问题，进一步推涨了价格并加大了电石价格未来继续上涨的预期；另外由于北方一些地区的运输问题，部分氯碱企业外购电石难以及时到货的消息的影响也扩大了当地电石供给的紧张，使得价格稳定趋涨。

　　节能减排缩减供给 控制通胀适度宽松

　　政策方面来看，目前对于PVC的影响也是偏向利多。由于2010年是“十一五”规划的最后一年，我国将从14个方面进一步加大工作力度，要确保“十一五”实现单位国内生产总值能耗降低20％左右的目标。

　　这导致了电石等高能耗产业将成为完成节能减排目标的首选，其对电石行业的影响主要表现在电石产业的直接限产措施，宁夏、内蒙、山西长治等地都有限产及部分停产的情况，电石价格继续上扬；对电石生产企业进行拉闸限电，且国家又发文限期取消现行对电解铝、铁合金、电石等高耗能企业用电价格优惠；同时各地又纷纷出台对高耗能行业进行惩罚的电价措施，而电力成本占电石生产总成本的50%以上，这增加了电石供给的紧张局面。节能减排政策的执行也直接对PVC供给产生影响，部分企业面临着关停或检修的压力，供给量缩减，或将使四季度下游PVC企业整体开工的降低，政策辅助刺激了PVC现货价格的高企和进一步上扬。

　　而我国在控制物价和通货膨胀方面，有以下六个宏观政策取向。

　　首先，在明确全年3%通胀目标的同时，加强信息沟通。

　　其次，坚持全年7.5万亿的信贷规模控制，保证M2的增速回到17%左右的趋势值。

　　第三，采取综合措施保持国内农产品价格的基本稳定。第四，是在通胀威胁消失之前，房地产调控政策难以实质性放松。

　　第五，水、电、油、气等资源类产品价格改革推出的时间点可能推迟，力度将有所调整。

　　第六，由于通胀上升本身会推高通胀预期，所以在农产品等要害领域，在春节前后等要害时间点保持价格水平相对平稳尤为重要。在8月CPI创出新高后，猜测9月PPI 同比增长3.9%，未来仍将继续下滑；猜测9月CPI 同比增长仍可能有3.5%，11年CPI 呈现U 型走势,两头高中间低,均值约为3%。基于以上政策信息可见，物价仍处于可控范围，加息等较为积极的政策推出可能性不大，在十一长假后部分银行被提高预备金的信息公布后市场也对政策面的长久平静松了一口气，通胀环境下，PVC价格预计也将随商品整体继续走高。

　　消费旺季利好现货 期现价差支撑期货价格

　　9月份是PVC传统的消费旺季，需求角度看，PVC 主要用于建筑领域的型材、异型材和管材，国家对房产市场及房价的调控、房贷政策的实施效果就未来而言是个未知，但从现实的情况看，全国房价在当前环境下仍然保持上涨，同时新房的供给也会呈增加态势，1-8月，全国房地产开发投资28355亿元，同比增长36.7%， 1-8月房地产企业房屋新开工面积10.48亿平方米，同比增长66.1% ，PVC需求仍有市场空间。

　　9月份以来，电石法PVC现货从7225-7425上涨至7725-8375，乙烯法PVC现货从7500-7600上涨至8150-8550；且货源紧张时各地市场报价仍有50-100的上浮，下游虽对高价接受意愿不好，但仍按需采购，使得市场价格长时间稳定。10月份以后相对的下游需求会面临减少，但由于期货比起现货有较大的价差，可能会带来一定的现货资金变成期货买盘，而对PVC期货价格产生支撑作用，并有望跟随现货联动打开新的上涨空间。

　　综合上述分析，我们认为PVC未来仍具备一定的上涨动力和空间，原料成本支撑及节能减排政策的辅助推动作用较为要害，需求因素和期现价差则将随时间而逐步淡化；电石市场的变化会对PVC期货带来直接影响，原油价格和乙烯价格的作用也不容忽视。目前环境下商品整体强势，政策预期淡化，10月份PVC 在8000位置建立多头阵地，站稳之后仍能稳步持续上涨，不排除短线冲高后回调风险加大的可能。

 

来源：阿里巴巴网站