1月下旬国内PVC市场呈小幅反弹、走势偏稳态势，1月23-26日价格从4740元/吨涨至4790元/吨，涨幅1.1%，核心逻辑为成本支撑、节前刚需与出口抢运共振，同时需求偏弱制约涨幅，整体震荡上行。

一、价格核心表现

本次涨价属温和小幅反弹，无大幅波动。主因成本端电石价格虽局部回调，但整体仍有支撑，叠加部分企业节前备货与出口订单增加，推动价格小幅上行；同时下游需求未显著回暖，限制涨幅，呈现“涨势缓、幅度小”特征。

二、驱动因素拆解

1. 成本端：上游电石市场区域分化，乌海地区降价但乌盟等主产区价格坚挺，电石整体成本未大幅下滑，为PVC价格提供底部支撑，避免价格下行。

2. 需求端：临近春节，下游制品企业刚需备货，叠加4月出口退税政策调整前的抢单行为，短期需求小幅释放，拉动价格上涨；但PVC下游行业盈利承压，采购以刚需为主，备货规模有限，抑制价格大幅上行。

3. 市场情绪：期货盘面震荡偏强，带动现货市场心态好转，贸易商挺价意愿增强，助力现货价格小幅上涨；但高库存压力仍存，市场上涨信心不足。

三、后市展望

短期PVC市场将温和震荡，价格难有大幅涨跌。成本端支撑与需求端刚需形成平衡，节前备货接近尾声，需求难有新增长；同时高库存问题未根本解决，价格上涨动力不足。预计1月底前PVC价格维持4750-4800元/吨区间波动，节后需关注下游复工节奏与电石价格走势，再判断市场方向。